“产量”呈“锯齿”形震荡 钢市“金九”旺季有点悬

[导读]：今年的夏天，钢材市场又迎来一波长达2个月的“淡季不淡”行情；随着钢价的不断反弹，亏损了半年的钢铁行业盈利空间大幅上升。
 今年的夏天，钢材市场又迎来一波长达2个月的“淡季不淡”行情；随着钢价的不断反弹，亏损了半年的钢铁行业盈利空间大幅上升。从传统淡季中的钢厂旬度“产量”持续呈“锯齿”形宽幅震荡，也反应出钢厂对即将到来的“金九”行情抱有矛盾的心理、分析师认为，不管是从7月以来的钢厂产量变化、下游行业新开工项目锐减、还是钢厂对原料市场的态度来看，诸多迹象都在表明一个趋势，今年钢材市场的“金九”旺季有点悬。

    钢市“旺季不旺、淡季不淡”现象明显

    2015年的钢材市场运行路线让大部分的业内人士十分的差异。年初的“金三银四”因为全国两会大换届、房控国五条等因素而黯淡无光；造成年前一批看好新城镇化建设预期而大量囤货的商家损失重大。而多数钢厂也是开足马力生产，国内钢材库存在3月份月中创下了有统计数据以来历史最高水平的2234.52万吨，钢材市场供求矛盾十分严峻，在高产量、高库存、低需求的限制下，国内主流品种钢价一度降至数年来新低，钢市“旺季不旺”迹象明显。

    时间进入7月份盛夏以后，面对历史上罕见持续高温天气，我国的钢材市场非但没有丝毫的冷清迹象；反而是在大规模新项目开工、“微刺激”政策措施实质需求提振下，7~1月份的国内钢材价格进入了长达2个月的反弹行情，而钢材库存也持续下降达23周，当前钢材社会总库存明显低于去年同期，在长期高达210万吨以上的日均粗钢产量覆盖下，说明下游钢材消耗十分巨大。市场“淡季不淡”行情令人咋舌。

    钢厂生产热情较高减产难度大

    中钢协最新数据显示，1月上旬重点钢企粗钢日均产量176.46万吨，旬环比上升5.5%;全国粗钢日均产量214.37万吨，旬环比上升2.14%。其中重点钢厂产量全面反弹，反应国内钢厂生产积极性明显回升，这必然将给后期市场带来较大的供应压力。眼看传统需求旺季即将到来，当前钢材库存又处于相对低位，钢厂也存在着一定的备货需求，因此，我们认为接下来的一段时间内。

    另外，今年年中以来，国家对于淘汰钢铁等行业落后产能，加大环境整治的力度不断加大；特别是唐山等钢铁重镇，频繁利用行政之手希望快速限制过剩产能的生产，虽然有一定的效果，但笔者认为，基于钢铁企业给当地政府带来的就业、税收等诸多利益，当地政府出于多方面的考虑，大规模减产的可能性不大，我们认为，淘汰落后产能、更加严格的环保措施暂时还不足以影响到钢铁行业的产量下滑，未来粗钢供应增加的可能性较大。

    经济面回暖然需求基本面转弱

    在年中的一系列“稳增长”政策措施实施后，国内持续低迷数月的经济形势从7月份起开始好转。统计局公布的7月份经济数据多数超出市场预期；而最新的数据显示，汇丰银行1月22日发布中国1月制造业PMI初值为50.1，意外超过50荣枯线，创下4个月以来高位；反应工业经济正在摆脱低迷，重新进入扩展区间，有力的支持了经济面回暖，理论上会进一步刺激钢材需求的释放。

    然而在进入1月份以来，国内钢市需求基本面明显减弱，钢材社会库存降速已经连续3周低位徘徊；特别是用于房地产、铁路基建、棚户区改造、城市基建等重大项目的主要钢材品种建筑钢材去库存明显放缓，说明终端需求不足。而现货钢价涨势也因成交的疲软而大不如从前，截止到1月22日，螺纹钢、线材等主要建筑钢材价格已经连续一周震荡下行，而板材市场涨势也不明显。分析师指出，从历史规律来看，钢材市场在1月份开始一般会经历重建库存阶段，事实也表明，当前市场去库存化已经接近尾声，用钢需求基本面将迎来阶段性的疲软期，等待“金九”旺季的启动。

    资金面紧张投资项目或继续面临“钱荒”

    上半年国内钢材价格持续数月下降，钢贸商、钢厂亏损严重，导致行业内资金链十分的紧张；加上国内商业银行至今还没有适度放宽对钢贸行业的贷款限制，最新被曝光的江苏省近十名分行行长因钢贸融资黑洞“倒下”，估计会更让银行业对钢贸贷款避之不及，也进一步反应当前钢贸行业资金链风险较大；加上6月份爆发的“钱荒”，对整个钢铁流通行业来说不利影响还在持续；行业内流动资金的紧缺，可能会极大的限制“金九”行情的复苏。

    再来看需求基本面，国家加大了在薄弱民生领域的投资规模，而地方政府也因为审批权限下放及面对保GDP增长的硬性指标而继续以投资为主体的“稳增长”计划，大批量的重大项目陆续宣布，给市场注入了持续的利好刺激；然而在地方债务大增、下半年面临新一轮还债高峰期，地方政府流动资金有限。加上近期市场资金流动性有趋紧迹象，虽然央行加大了逆回购力度向市场释放流动性，传达出避免“钱荒”再现的维稳意图。但整体而言，资金面难以宽松还将延续下去。因此，尽管未来包括铁路建设、棚户区改造、城市基础建设等一系列重大的稳增长项目向市场传达了政策利好，但在资金面紧张的情况下，这些项目的融资难也不容忽视，能否及时到位还有待观察。热镀锌方管http://www.tuoyuangg.com/